Danny Weber
L'IA trasforma il mercato della memoria HBM, facendo lievitare i ricavi. Ma i consumatori pagheranno di più per PC, smartphone e dispositivi di archiviazione.
Il mercato della memoria, che un tempo era considerato uno dei segmenti più noiosi e ciclici dell'industria dei semiconduttori, si è improvvisamente trasformato nel fulcro di una nuova corsa tecnologica. La domanda di intelligenza artificiale ha stravolto gli equilibri: Micron Technology e SK Hynix hanno superato entrambe la soglia del trilione di dollari di capitalizzazione, raggiungendo Samsung, che aveva toccato quel traguardo poche settimane prima.
Si tratta di un risultato storico per il settore: per la prima volta, i tre maggiori produttori di memoria fanno tutti parte del club delle valutazioni da trilione di dollari. Il balzo di Micron è stato particolarmente eclatante: a Wall Street, le sue azioni sono schizzate del 19% in una sola seduta, la migliore performance giornaliera dal 2011. A innescare il rialzo è stata una revisione al rialzo delle stime da parte di UBS, che ha alzato nettamente il target price per la società.
Il principale motore della crescita è la memoria HBM, una memoria ad alta larghezza di banda indispensabile per gli acceleratori NVIDIA e altri sistemi che addestrano ed eseguono grandi modelli di IA. Senza di essa, i supercomputer moderni non sarebbero in grado di elaborare enormi set di dati in modo efficiente. In questo scenario, i ricavi di Micron nel secondo trimestre del 2026 hanno raggiunto 23,9 miliardi di dollari, con un incremento del 196% rispetto all'anno precedente, e le previsioni per il trimestre successivo sono state portate a 33 miliardi.
C'è però un rovescio della medaglia per i consumatori finali. I produttori stanno progressivamente spostando la capacità produttiva verso la memoria HBM e altri componenti per l'infrastruttura IA, riducendo le risorse destinate ai chip DRAM e NAND tradizionali. Questi chip sono utilizzati in laptop, desktop, smartphone e altri dispositivi elettronici di consumo, quindi la minore offerta sta già facendo salire i prezzi.
Michael Dell, amministratore delegato di Dell, ha avvertito che la domanda di memoria potrebbe superare l'offerta almeno fino al 2028. Se questa previsione si dovesse avverare, gli acquirenti dovranno mettere in conto computer, smartphone e dispositivi di archiviazione più costosi. L'IA ha reso i produttori di memoria tra i maggiori beneficiari del nuovo ciclo tecnologico, ma il consumatore di massa probabilmente ne sosterrà una parte del costo.
© A. Krivonosov