Apple может заметно изменить подход к управлению денежными резервами после смены руководства. По данным Марка Гурмана из Bloomberg, Джон Тернус, будущий преемник Тима Кука на посту CEO, может отказаться от прежней жёсткой цели по достижению нейтральной чистой денежной позиции и сделать ставку на более активные инвестиции.
При Тиме Куке Apple долгие годы возвращала огромные суммы акционерам через дивиденды и обратный выкуп акций. Этот курс стал одним из первых крупных отличий Кука от Стива Джобса, который предпочитал сохранять значительные денежные резервы после тяжёлого опыта 1990-х, когда Apple оказалась близка к банкротству. В эпоху Кука компания направила акционерам более $1 трлн и смогла увеличить капитализацию до нескольких триллионов долларов.
Теперь стратегия может снова сместиться. По словам Гурмана, внутри Apple многие инженеры и дизайнеры давно выступали за то, чтобы компания сохраняла больше средств для крупных приобретений, найма специалистов и расширения исследований и разработок. Такой подход может стать особенно важным в условиях ИИ-гонки, где конкурентам приходится быстро наращивать инфраструктуру и вкладываться в новые устройства и сервисы.
Сигналом к переменам стало заявление финансового директора Apple Кевана Пареха на последней квартальной конференции. Он сообщил, что компания больше не рассматривает нейтральную чистую денежную позицию как формальную цель и будет отдельно оценивать объём наличности и долгов. При этом возврат капитала акционерам останется частью общей стратегии, но Apple получает больше свободы в распределении средств.
Apple всё ещё придерживается программы обратного выкупа акций на $100 млрд, однако аналитики считают, что компания оставляет себе возможность постепенно сокращать такие выплаты. Это может открыть путь к более крупным сделкам, чем раньше. До сих пор крупнейшим приобретением Apple остаётся покупка Beats за $3 млрд в 2014 году, но при новом руководстве масштаб возможных инвестиций может измениться.
Для Тернуса такой поворот выглядит логичным. В отличие от Кука, пришедшего из операционного управления, он связан прежде всего с продуктовой и инженерной стороной Apple. В эпоху, когда компании нужно догонять конкурентов в ИИ и готовить новое поколение устройств, гибкость в расходовании капитала может стать для неё важнее прежнего акцента на стабильные выплаты акционерам.